A concessão de transmissão do Brasil está cada vez mais atraindo investidores. A State Grid, gigante chinesa do setor elétrico, acaba de adquirir uma linha de transmissão da Brookfield por R$ 7 bilhões. Este negócio demonstra o crescente interesse de empresas chinesas no mercado brasileiro e marca um momento aquecido no setor de transmissão, com várias transações importantes ocorrendo.
Por que a State Grid investiu R$ 7 bilhões na linha de transmissão da Brookfield?
A State Grid desembolsou R$ 7 bilhões para adquirir uma linha de transmissão da Brookfield, marcando a maior concessão individual no setor, com mais de 1,2 mil quilômetros de extensão. A transação, segundo o Brazil Journal, envolveu a aquisição de equity e a assunção de dívidas da operação.
Essa aquisição representa uma expansão significativa para a State Grid Brasil, que busca aumentar sua escala no país. A empresa chinesa, presente no Brasil desde 2010, agora detém um portfólio de 24 concessões de transmissão, distribuídas em 13 estados.
O que é a linha de transmissão Mantiqueira e por que ela foi vendida?
A linha de transmissão, denominada Mantiqueira, está localizada em Minas Gerais e pertencia à Quantum Participações, controlada pela Brookfield. Além da Mantiqueira, a Quantum possui outras duas concessões: Pampa e Sertaneja.
A Brookfield optou por vender a Mantiqueira devido ao “ciclo natural de private equity“. As outras duas linhas também poderão ser oferecidas ao mercado no futuro, mas ainda não há processos iniciados para tal.
Qual o retorno financeiro da concessão Mantiqueira?
A venda da Mantiqueira foi realizada com uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de aproximadamente 8,5%, um valor abaixo de alguns dos principais players listados no setor. A Taesa, por exemplo, negocia com uma TIR de cerca de 4,5%, enquanto a ISA Cteep está em torno de 7%. A Alupar é a empresa mais descontada do segmento, com uma TIR de cerca de 10%.
A Mantiqueira possui uma receita regulatória (RAB) de R$ 770 milhões e uma margem EBITDA de aproximadamente 90%, um número bastante expressivo no setor.
Quais são as características da concessão adquirida pela State Grid?
A concessão da Mantiqueira engloba 11 linhas de transmissão, totalizando mais de 1,2 mil quilômetros, além de uma subestação. A concessão é válida até 2046, garantindo um longo período de operação e receita para a State Grid.
Qual o panorama do mercado de M&As no setor de transmissão?
A venda da Mantiqueira ocorre em um momento de aquecimento no mercado de fusões e aquisições (M&As) no segmento de transmissão. Em outubro, a EDP vendeu uma linha de transmissão em Santa Catarina para a Actis por R$ 510 milhões, após já ter vendido outras linhas para a gestora há um ano por R$ 2,3 bilhões.
A Equatorial também vendeu todos os seus ativos de transmissão para a CDPQ em abril deste ano, levantando R$ 10 bilhões. Esse crescente interesse se deve à estabilidade do negócio, ao ambiente regulatório sólido e às grandes oportunidades de crescimento com novos leilões frequentes.
O interesse crescente pelo segmento é impulsionado pela sua estabilidade e ambiente regulatório favorável, com diversas oportunidades de crescimento através de novos leilões.
Quem foram os assessores financeiros da transação?
O Itaú BBA e o Bradesco BBI atuaram como assessores financeiros da Brookfield na venda da linha de transmissão. Já o Santander Brasil assessorou a State Grid na aquisição.
Essas instituições financeiras desempenharam um papel crucial na condução e conclusão da transação, demonstrando a complexidade e o envolvimento de diversos agentes no mercado de concessões de transmissão.
Via Brazil Journal
